机构抱团最悲观时，顺控发展平地惊雷

作者把 A 股划为机构与游资的二元结构，并给出两种认定方法：力量的二元，看资金量与组织度；思维的二元，看交易核心是基本面估值还是情绪热点技术，不看出身。他说自己经历过多轮「今后是机构市场、游资炒作一去不复返」的宣判，最近一次是 2020 年年底机构抱团，连一些游资自己都悲观，觉得只有跟着机构才能投资。结果 2021 年春节后机构票暴跌，游资与情绪炒作如平地惊雷，诞生了顺控发展这样的妖股。另一边，2021 年春节后茅台等龙头见顶，又有人宣布价值与赛道都是骗人的，可到 2021 年下半年，机构一元重新夺回主动权。他还点了游资转型的反面：2020 年不少游资放弃熟悉风格去拥抱机构逻辑，机构票出货后仍按研究员的思路做，深套在某些「茅」上。结论是因变而变、储备两套本领，机构主导跟机构票，游资主导做游资票。