股市本质上是混沌的，有确定性的一面，也有不确定性的一面。不确定性，就是随机性。股市的本质是不确定性，股市在大多数情况下是不确定性的、随机性的，只有在少数时间是确定性的。即使是确定性的一面，其中也包含着不确定性的因素。参与股市交易的是千千万万个机构和个体，谁也不能拍胸脯说，下一步的股价是多少，因为下一个价格是他们合力形成的，意外随时都可能产生。
随机性在股市容易表现为意外、倒霉、小概率。有过交易经验的人都知道，当我们小仓买入时，可能连续很多次都赚钱，后来突然来次重仓，股市却突然来个利空，暴跌起来。这种情况可以解释为点背，也可以解释为意外，这就是典型的随机性风险。其实，在股市里哪有什么是意外，任何事情的突然发生，都是它本身的秉性使然。
在统计学上有个概念叫游程，它可以解释所谓的“运气”。比如，以抛硬币为例，可能会出现以下结果（1代表正面，0为反面）：连续出现若干个1或者若干个0都是很正常的，虽然概率上是50%。无数次小额盈利可能是出现无数次1，一次重仓大亏，可能是恰好遇到0，这是很正常的事情。
随机性风险的存在告诉我们，在股市里做任何事情都不要做得太“狂”，永远都要留一手。无论你的交易模型和决策工具多先进，你都要留好退路，因为随机性风险随时可能来临。后来读索罗斯的传记，发现索罗斯永远都给自己留后路。即使是主张集中投资的巴菲特，也从来没有把所有的资金都押在一只股票上。
随机性风险会给投资者带来一个很大的麻烦，就是单笔巨大亏损。这种亏损连股神都躲不过。比如1987年10月19日，美国纽约道琼斯平均指数狂跌508点，跌幅22.6%，经历黑色星期一，索罗斯就没有躲过这一天，在剧烈的崩盘下巨损3.5亿多美元，他全年的盈利在短短几天内被席卷一空。如果在股市经历时间够长，几乎所有的投资者都经历过巨大的单笔亏损。这仅仅用风险意识不够、技术不成熟、交易体系不完善是很难解释的，这就是随机性风险的可能性。
随机性风险还告诉我们，很多时候市场的价格是随机的，有些时候找不到股市上涨或下跌的原因时，不要苦苦纠缠，它们也许是随机生成的，没有为什么。索罗斯经历1987年10月的黑色星期一后，道琼斯指数绝地反击，以此为底，走上了轰轰烈烈的大牛市，只是索罗斯畏于基金赎回风险和流动性，不得不斩仓。他的单日巨大亏损，就没有为什么，可能只是随机性风险故意给他上一课。
随机性风险还告诉我们，大亏之后，不要过于悲伤。有的亏损，也许不是你的错，而是你运气不好，中了随机性的招。如果能这样理解，对建立我们良好的交易情绪很有意义，千万不要让随机性风险打击我们的自信。
现在有些技术分析流派喜欢把股市的研究精确化，甚至把股价精确到小数点后两位数。从我的股市哲学来看，这会走入死胡同。股价的本质就是随机性，对它的预测只能是概率化和粗线条化，而不能机械化。高等数学有门分支，叫模糊数学，我觉得用它研究股市比用精确数学更有用。技术分析的集大成者江恩有个段子，说他能精确地预测小麦期货在某个时间点一定会到1.20美元，注意，这可是精确到小数点后两位。江恩信誓旦旦地说，如果小麦期权收市的时候不到1.20美元，就说明他的整套分析方法都是错的。结果小麦期权果然分毫不差正好收盘在1.20美元。注意，结果也是精确到小数点后两位数。第一次读完这个故事，我对江恩佩服得五体投地，太牛了。从此，我苦苦地从江恩理论中寻找答案，纵使我翻遍江恩的书，也学不到江恩这个本事。我认识无数股市高手，我从没看到他们中有谁学到了江恩的这个本事。后来随着我对股市本质认识的加深，我觉得江恩那个故事是虚构的。江恩不可能有那个本事，世界上也没有人有那个本事。技术分析的本质是大数法则，它追求的是高概率，目的是建立概率优势，而不是像解数学题那样，给出一个唯一的答案。
随机性风险要求我们把自己的交易体系建立在一套组合上，不要豪赌单次交易的成败。只要你的交易系统是高概率的盈利，是小亏大赚，你就可以长期在股市立足。用一个交易体系而不是单次交易的成功率来决定股市命运，这才是炒股的正道，这个道理连赌场都在用。有个故事，说沙特王子想跟赌王打赌，说：我们玩抛硬币游戏，出正面我给你50亿元，出反面你的赌场归我。那么赌王是怎么来回答的呢？我们来听听：“这个游戏固然公平，但是不符合我们博彩业的行事法则。我们开赌场不做一锤子买卖，而是小刀锯大树。如果你真的想玩，我们就玩掷骰子，1000次定输赢。你赢了，可以把我的产业拿走，我赢了，只收你20亿元 ①。”
沙特王子听罢，只好退出赌局。为什么赌王不愿意一局定输赢？因为赌王惧怕随机性风险。赌场的盈利并不是简单地靠赌场风水，而是靠一套赌博体系，在这个体系里不是单次定输赢，而是久赌庄家必赢的模式。赌场的盈利模式就是最大限度解决随机性的风险。沙特王子也明白这个道理，对于赌客，久赌必输，只有单次赌博博运气才能击溃赌场。赌王不愿意单次赌博，而是用1000次的赌博体系来赌，沙特王子当然能明白其中的利害，所以他退场了。
股市的随机性和赌场虽然不一样，但是内在逻辑是相通的。股市的随机性风险也比较大，所以，要想长期盈利，必须向赌王学习，建立一套“赌博”体系，用多次交易来回避随机性风险。
大数法则告诉我们，只要交易的次数足够多，事情就会到它应有的概率。所以，当决策模型建立在高概率基础上，只要交易的次数足够多，随机性风险就可以避免。这就是我强调建立交易体系的原因。这也是我为什么认为江恩成功预测小麦期权价格到1.20美元是不可能的，因为江恩把自己押到单次交易上了，随机性风险随时可能把江恩击溃。以江恩的聪明，他不会干这事。同理，我也反对把股市的研究机械化，用解数学题的方式分析股市，得出一个具体的数，以此来显示自己的预测水平之高。其实，明白随机性风险的人都知道，这都不是人干的活。
总之，随机性是股市本质的体现，我们能通过交易体系来规避随机性风险，但是，在更大逻辑上，交易体系本身也具有随机性风险。随机性的本质就是不确定性，不确定性是股市的核心特征。所有交易者，终其一生都要与不确定性做斗争，也必将终其一生与随机性风险相伴。