我认为，最大的风险不是已知风险，而是未知风险，就是你想不到的风险。这是最可怕的，对投资者的打击也最大。因为想不到你就不可能设防，而不设防无异于让风险长驱直入，如入无人之境。
未知风险分两类。第一是人类的认知水平局限，存在认识不到的地方和认知错误的地方。必须承认，人的认知是有限的。金融大鳄索罗斯，有那么高的投资水平，依然说，人的认知是可错的、有缺陷的，人对很多认知只能证伪，不能证实。他的很多投资都是建立在可错性的基础上。他把基金的名字改为量子基金，就是受到量子力学测不准原理的启发，告诉人们金融市场是充满无限随机性的。可错性曾经帮索罗斯攻击英镑、攻击东南亚诸国，连背靠内地的香港都受到很大的威胁。索罗斯以他的成功投资告诉我们可错性的普遍性和正确性。
未知风险的第二类是个体没有认识到的风险。这个风险已经被专家和其他投资者认识到，但是具体个体投资者还没有认识到。你所认识不到的，都可以说是你个人的风险。比如，本书中曾举例子说某个朋友投资权证亏损30万元，对他来说，认沽权证的归零风险就是他的个人认知风险。这类风险很常见，记得2008年次贷危机中，很多香港明星，如张学友、曾志伟等都买了雷曼兄弟的理财产品，银行里的销售人员还保证有10%的收益，结果暴亏。有媒体报道张学友身家损失过半，不得不重出江湖，靠举办演唱会再捞金。曾志伟也很惨，他的女儿曾宝仪在博客上哭诉：“这回真的血本无归，恐怕连人生都要重新开始。”当初很多人都以为没有风险，银行理财产品哪里有什么风险？其实，如果稍微认真地研究下雷曼兄弟在香港发行的理财产品，就很容易找到风险，只是张学友他们没有认知风险而已。这是典型的个体未能认知的风险。
险，明星歌唱得好、戏演得好，不见得投资也做得好。
未知风险的可怕在于，它攻击你的系统，在你认识不到风险的地方冷不丁出现。如同你认识不到老虎会吃人而去接近老虎，你说风险大不大？未知风险就是这么可怕。未知风险也叫无知风险，它可怕的本质是你对它不设防。如果你认识到某某是风险，一般你都会设防。但是，如果你认识不到的风险，你根本就不可能去设防，也不知道如何设防。当你不设防的时候，哪怕风险的等级很低，也足以致命。比如，当年我泱泱大国，武林高手辈出，什么太极拳、形意拳、八卦拳、铁砂掌等等，那都是硬功夫。但是，无论水平再高，第一次去对阵洋枪洋炮，都死得很惨，因为那玩意儿你根本就没有见过，你不知道有多厉害。
所以，我们要扩大自己的视野，要多看看别人的投资教训，多总结案例，从失败中学习。我们至少要熟知各个品种的交易规则，不要让自己死于无知。要做到这点，必须勤于学习，认真总结。投资任何一个产品，必须了解风险，注意风险条款。投资复杂的金融产品，必须找可靠的律师和理财师来把关，而不能轻信销售人员。
股市的未知风险部分可以预防，比如个体认知风险可以通过学习来逐步消除；但是，有些风险根本无法预防，这与人类的认知有关；有些风险都想想不到，如同流行性疾病，在疾病史上，每隔一些年份，某些病毒就会有变异，以新的面孔出现，同时带来新的疾病，比如SARS病毒带来“非典”，H5N1病毒带来禽流感。当人类还无法认知的时候，会有很多风险发生，死亡在所难免。股市的未知风险也类似。随着金融衍生品的复杂化和其内在组合的盘根错节，新的风险防不胜防。比如，美国次贷危机爆发后，很多人认为美国不安全，就投资欧洲。按照以前的认知，这叫避险，逃避风险中心，躲进安全港。但是，次贷危机突然爆发，美国流动性一下子紧紧起来，很多美国机构反而抛售海外资产来救美国本土，结果欧洲、亚洲股市大跌，让那些投资欧洲的人损失惨重。此类风险就是新的风险，是以前未能认知到的，超越了个体的认知范围，也超越了当时金融界的认知范围，这就是当时的认知局限，是未知风险的典型例子。
种种的未知风险警示我们每个投资者，我们要对股市保持永恒的敬畏，永远不要以为自己可以完全战胜市场。在投资的时候，最好多想一步：万一踩到地雷怎么办？对自己总结的交易方法和技术工具，不要持以“满”的态度。
很多投资者最容易亏损的时候，往往不是什么都不懂的时候，而是刚刚总结一套交易技术、以为找到了股市金钥匙的时候，这个时候人最容易变得自信勇敢而又激进，急于尝试自己的法宝，但是无情的股市会来个当头一棒。会犯这种错误，一方面是因为技术分析和交易体系会有局限性，另一方面就是认知的局限性，以为自己找到了股市的规律，其实未认知的部分比认知的部分还多得多呢。我记得我总结了一条涨停战法的时候，非常兴奋，以为自己找到了涨停股的秘密，结果一追涨停就失败，连续追了几次涨停，损失惨重。我冷静分析自己，原来是未认知风险太多了。于是我又反复查阅历史上涨停股的规律，反复总结，才把未认知风险逐渐降低。现在我再追涨停，风险就小很多。这让我认识到，人与未认知风险的斗争，是一个长期的过程，需要反复试错。